截至7月20日，沪深京三市1724家披露半年度业绩预告的公司中，524家归母净利润预增。从行业分布看，石油石化与基础化工领域合计以107家的预增数量位居各行业榜首，显示出强劲的周期性复苏特征。
炼化板块盈利提升
今年上半年，石化板块的波动围绕中东地缘局势展开。广发期货化工首席分析师张晓珍指出，一季度美伊博弈持续升级引发霍尔木兹海峡航运阶段性受阻，全球原油供应收缩预期升温，推动国际油价强势冲高。
值得注意的是，本轮炼化企业的盈利暴涨并非简单受益于油价上涨。真正的核心驱动力在于两方面，一是海外供给“断崖”，中东及欧洲多套裂解装置因原料中断被迫降负，全球化工品供给缺口扩大；二是国内价差“走阔”，国内下游聚酯、塑料等产品价格涨幅超过原油成本涨幅，炼化—化工产业链价差环比大幅修复。
在此背景下，拥有海外低成本产能和国内一体化装置的企业充分受益。恒逸石化预计上半年归母净利润同比增长2326.31%至2546.88%。作为国内唯一在文莱布局炼化工厂的化纤龙头，其海外项目受益于当地税收优惠、市场化定价及低廉的运保费用，报告期内实现满产满销;国内120万吨/年“己内酰胺—聚酰胺”一体化项目亦贡献新增利润。东方盛虹预计净利润同比增长987.39%至1194.51%，主要产品价差扩大带动整体盈利能力提升。恒力石化预计净利润同比增长136%，其2000万吨/年炼化与1660万吨/年精对苯二甲酸(PTA)核心产能充分释放了一体化协同效应。此外，新凤鸣、新乡化纤等化纤企业亦受益于行业新增供给放缓，净利增幅明显。
基础化工景气修复
数据显示，1至5月，全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，原材料制造业利润同比增长83.1%，其中化工行业利润增长71.6%。这一轮增长的核心逻辑是全球能源价格重塑下的成本推动型涨价与国内多年供给侧出清带来的竞争格局改善。例如，全球化工龙头万华化学预计上半年实现归母净利润同比增长60.05%至69.85%。卫星化学利用产业链一体化优势，上半年预计实现归母净利润同比增长118.68%至155.13%。
同时，部分企业得益于供需结构改善，产品毛利率提升。华昌化工因多元醇项目投产叠加产品涨价，预计上半年实现归母净利润同比增长1025.93%。东岳硅材受益于有机硅价格上涨及工业硅成本下降，预计上半年实现归母净利润同比增长904.88%至952.28%。滨化股份、三友化工、鲁北化工等因环氧丙烷、氯丙烯等产品价格同比大涨，预计净利润增幅均超100%。
新兴产业需求爆发
与前两类不同，锂电材料与半导体材料板块的爆发不依赖原油逻辑，而是由终端结构性需求驱动。
2026年上半年，锂电行业进入量价齐升周期。新能源车海外订单放量、储能装机同比大幅增长，叠加碳酸锂、电解液添加剂、正极材料等价格持续修复，产业链业绩集体爆发。融捷股份预计归母净利润同比增长956.84%至1191.69%，其主要原因是锂精矿产销量及价格同比大幅增长，传导至锂盐企业利润亦大幅增加。天赐材料预计增长907.84%至1019.82%，其电解液及六氟磷酸锂需求旺盛，产能利用率提升与产品涨价共同拉高毛利率。多氟多、雅化集团、永太科技等预计净利润同比增长均超3倍。
半导体材料方面，受益于全球AI算力、存储芯片需求持续释放，行业景气度上行。例如，鼎龙股份预计净利润增长63.96%至73.61%，其鼎泽抛光液业务在上半年取得重大突破，多品类产品放量增长。广钢气体预计净利润增长87.19%至138.24%，前期投建的电子大宗气体项目陆续投产，叠加全球氦气供需格局变化推动价格上涨，实现营收与利润双增。
对于未来，国投期货化工首席分析师庞春艳提示，下半年化工品价格走势将取决于下游需求复苏节奏。聚酯链上半年需求偏弱，纺织、塑编企业长期维持极低库存，若海外订单回暖，有望迎来集中补库行情，带动对二甲苯、PTA价格上涨；但地产、汽车、家电行业需求增速持续放缓，难以形成持续性利多。
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