进入半年报披露期，石化行业成绩单正在密集亮相。在2026年上半年的化工行业业绩披露中，各大龙头企业普遍展现出强劲的盈利复苏势头。半年报的亮眼数字，能否在下半年延续？即将到来的“金九银十”传统旺季，能否成为支撑行情的下一块拼图？
半年报整体盈利
●中国石化于8月23日发布半年报，实现营收14365.61亿元（同比增长1.95%），归母净利润256.27亿元（同比增长19.29%），业绩增长主要得益于炼油毛利大增44.1%以及化工出口创历史新高（同比增长70%）带动的板块大幅减亏。
●荣盛石化于8月25日公布，上半年营收1294.07亿元（同比下降12.93%），但归母净利润51.11亿元（同比增长748.83%），其核心在于炼化板块盈利修复及浙石化基地的持续贡献，同时公司正推进浙石化改造提升工程并与SABIC洽谈新材料项目的合作。
●万华化学于8月24日披露，上半年营收1193.16亿元（同比增长31.26%），归母净利润100.63亿元（同比增长64.35%），凭借全球MDI龙头地位（产能升至450万吨）带来的聚氨酯板块量价齐升，以及精细化学品及新材料收入近44%的高增长实现盈利质量优化。
●恒力石化于8月20日公布，上半年营收982.21亿元（同比下降5.45%），归母净利润72.06亿元（同比增长136.25%），依托“油、煤、化”深度融合的2000万吨炼化体系及PTA加工费修复实现业绩反转，康辉新材在MLCC离型基膜等领域的新突破亦贡献增量。
●卫星化学于8月15日发布，上半年营收307.13亿元（同比增长30.92%），归母净利润62.27亿元（同比增长126.94%），作为全球唯一打通轻烃全链条的龙头，在油价高位背景下充分兑现了乙烷、丙烷的成本优势，同时高端聚烯烃催化剂等技术研发持续突破。
●恒逸石化于8月16日公告，上半年营收约673.09亿元，归母净利润约59.02亿元（同比增长2500.73%），业绩爆发主要源于文莱炼厂利润修复及国内化纤业务回暖。
●宝丰能源于8月13日披露，上半年营收301.98亿元（同比增长32.33%），归母净利润97.28亿元（同比增长70.14%），受益于内蒙项目达产使烯烃总产能跃居国内煤制烯烃第一，叠加国际油价走高使煤制烯烃路线的低成本优势充分兑现。
●金发科技于8月24日公告，上半年营收341.18亿元（同比增长7.85%），归母净利润6.85亿元（同比增长17.02%），得益于特种工程塑料销量大增46.6%，成为AI算力、具身智能机器人及新能源汽车等新兴领域需求爆发的直接受益者。
●东华能源于8月23日发布，上半年营收124.24亿元（同比下降23.70%），但归母净利润2.15亿元（同比增长224.38%），聚丙烯与丙烯业务合计占总营收70%且毛利率稳步提升（丙烯毛利率提升5.13个百分点），构成利润增长的核心支撑。
●此外，联泓新科上半年实现营收约53.66亿元（同比增长84.31%），归母净利润约4.27亿元（同比增长165.68%），得益于特种功能化学品及新能源材料项目的投产放量。
业绩增长原因分析
对于业绩增长原因，多家企业均提及行业供需格局改善及地缘冲突对石化产品价格的推升作用。据中国石油和化学工业联合会“2026石油和化工行业经济形势分析会”数据分析，受中东局势影响，大宗基础化工原料价格震荡幅度创下近20年罕见水平，2026年上半年，石化全行业实现营业收入8.05万亿元，同比增长7.8%；利润总额5713.9亿元，同比增长54.9%；进出口总额4786.6亿美元，同比增长7.3%。整体行业经济运行呈现经营业绩明显好转、石化产品产量平稳增长，石化产品价格整体呈上升趋势，为企业增厚利润。
“金九银十”能否兑现？
当前聚烯烃市场处于僵持状态：国际油价在91-94美元/桶高位运行；但下游需求疲软——农膜开工率仅18.5%、包装膜48.2%，均处历史低位，终端对高价货源抵触明显。金联创分析指出：“传统农膜旺季临近，市场存在一定旺季预期，但现阶段新订单释放有限，成本利好与需求疲弱形成明显博弈。”农膜对PE需求占比超20%，每年9-10月的棚膜生产旺季（为冬季蔬菜大棚备货）是PE市场为数不多的季节性需求支撑。当前棚膜订单虽开始零星跟进，但下游仍以“随用随采”为主，旺季成色尚待检验。
下半年形势分析
如果说上半年石化行业的盈利修复是地缘政治驱动的“涨价红利”，那么下半年将迎来真正的供需检验。据ChemNet统计，2026年下半年PE预计新增产能629万吨，PP预计新增460万吨，多套装置集中在8-9月释放。
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