近日，美国《化学周刊》发布了2026年度化工企业十亿美元俱乐部榜单。巴斯夫继续占据榜首，榜单前五名里有三家中国国有企业，亚太市场份额提升明显。榜单数据显示，2025年化工行业整体营收持平，利润下滑，行业经营环境承压。
“东升西落”
《化学周刊》十亿美元俱乐部榜单按年度营收统计，巴斯夫连续7年居首位。自2015年起，这家德国企业常年稳居第一，仅在2017、2018年被陶氏与杜邦短暂合并形成的新企业超越。但如今巴斯夫的领先地位已经岌岌可危。2025年巴斯夫化工销售额约为674.5亿美元，仅比中国石化(668亿美元)高出约6.4亿美元。对比上一年数据，形势变化巨大：此前巴斯夫营收较中国石化高出超120亿美元，两者分别为706亿美元与583.4亿美元。
头部席位之外，榜单还折射出中国在全球化工价值链的话语权持续提升。榜单前十企业里，四家总部位于中国，其中三家跻身前五。美洲区域，陶氏与埃克森美孚仍留在榜单前十。欧洲、中东及非洲区域，除巴斯夫外，林德、沙特基础工业公司(SABIC)分列第九、十位。
企业销售数据凸显亚太市场的份量。“十亿美元俱乐部”中41家亚太企业2025年平均营收约139.4亿美元，在《化学周刊》跟踪的三大区域中最高；欧非中东地区企业平均营收124.6亿美元，美洲企业均值为116.5亿美元。不过，需要注意的是，部分大型化工企业并未单独披露化工板块营收，包括科氏、道达尔能源、信诚实业等，且每年可获取的数据口径存在一定变动。
国企崛起
本年度榜单不仅体现中国化工产业整体实力，更凸显中国国有企业的地位。榜单前五名中，中国石化、中化控股、中国石油三家央企分列第二、三、四位。《化学周刊》估算，中国石化、中化控股、中国石油化工业务合计营收约1673.1亿美元，规模远超巴斯夫。
值得注意的是，榜单中的国企并不只有中国央企。营收排全球第十的SABIC由沙特阿美控股，而沙特阿美的控股股东为沙特政府。摩洛哥OCP、马来西亚石化集团、卡塔尔工业公司也由国家资本全资或控股。
还有部分化工企业，政府是重要少数股东。挪威雅苒国际两大股东为挪威政府与该国养老金；意大利埃尼集团最大股东是意大利财政部下属开发银行。埃尼主业为能源生产，但运营化工子公司Versalis。
总体来看，上榜国企体量普遍愈发庞大。榜单内8家国企2025年平均销售额约276.9亿美元，而全部109家上榜企业平均营收仅127.7亿美元。
运营承压
整体而言，2025年化工企业经营艰难。上榜企业营收同比基本持平，但利润整体下滑8%。细分行业表现分化：农化与化肥板块2025年迎来复苏，营收平均同比增长5%，榜单内8家农化企业营业利润平均上涨33%，雅苒、美盛、CF工业、UPL等农化企业排名随之提升。
与之相对，综合类化工企业处境艰难，2025年营收平均同比下降6%，营业利润平均同比下滑28%。比如英力士跌出前十，本年度降至第13位。资产优化、关停出售资产的影响逐步显现。三菱化学、LG化学、住友化学等东亚企业，因资产处置，营收出现两位数降幅，榜单名次大幅下滑。利安德巴赛尔、壳牌也因同类原因排名回落。
杜邦虽未开展大规模资产剥离，却是榜单名次跌幅最大的企业之一。2016年杜邦仍位居前十，2025年11月分拆电子材料公司Qnity之后，本年度排名下滑27位至第63名。2026年4月杜邦完成芳纶业务出售，预计下一年榜单排名会继续走低。
行业老牌龙头巴斯夫同样收缩业务规模，但幅度不及杜邦。巴斯夫已出售全球涂料业务，并推进农化解决方案业务分拆上市，集团仍计划保留控股权。尽管榜首位置岌岌可危，2026年巴斯夫经营仍有望改善。由于上半年经营表现超出预期，巴斯夫在7月上调全年非经常性项目前EBITDA预期至69亿—77亿欧元，此前预期为62亿—70亿欧元。
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